央行降息的第一周，杠杆股基涨停潮来袭。申万证券行业B连续两个放量涨停后，周四周五再度“一”字封于涨停板。“杠杆类如何选取?”“B类基金为何这么牛?”投资者不断向本报来电咨询凸显了市场的关注焦点，昨日，数十只分级基金再次联袂涨停把市场热情推向了高潮。

　　杠杆基金涨停潮频现

　　周五大盘上涨1.99%，上证指数七连阳中最长的一根阳线诞生，银行、地产连续上拉，市场量能创出近期新高。受益基础市场强势，杠杆基金昨日再次迎来涨停潮，申万证券行业B、银华沪深300B、国联安双禧B、300高贝B、国泰国证房地产B、信诚中证800金融B等11只基金涨停，鹏华中证800地产B、富国创业板B等4只基金涨幅超9%。

　　如此场景在11月27日就曾出现，当日上证基金指数上涨1.01%，价值风格型基金指数上涨1.15%，57只股基进取平均价格大涨5.07%，继续领跑，其中有9只封于涨停。

　　而从基金净值增长排行榜来看，央行降息后首周涨幅靠前的清一色全部为杠杆基金，截至周四，申万证券行业B净值增长33%，领衔全部基金，鹏华非银行B以25.5%的净值增长紧随其后，银华锐进、信诚中证800金融B、招商中证大宗商品B等杠杆基金的净值增长也均超过17%。

　　净值涨幅过大后，申万菱信证券B、鹏华非银行B等本周纷纷上触折算线，由于存在向上触点折算条款，即当母基金净值达到1.5或2时，基金净值归1，杠杆也回归初始杠杆，继证券B后昨日鹏华非银行B(150178)因此停牌。

　　“‘牛市不言顶’在杠杆基金中也成立，国内杠杆是稀缺的，具有稀缺性溢价，资金想要在牛市中谋得更高的收益，杠杆工具是比较好的选择。目前来看，不少资金都在争抢这个工具。”北京某大型基金公司投资部总监告诉大众证券报和财信网记者。

　　关注溢价率低的基金

　　“分级基金杠杆类后期如何投资选取?”随着市场的赚钱效应快速扩散，全国各地的投资者纷纷向本报反映他们的疑惑。

　　记者就此咨询好买基金研究中心研究员白岩，他表示，目前杠杆基金溢价水平整体都比较高，有不少B份额溢价都超过了20%，而市场的上涨预期不断提升也推高了分级B的溢价。“150001国投瑞银瑞福进取目前是折价的，另外整体溢价低于4%的杠杆基金目前相对比较安全，对单个B份额，在10%以内的溢价也可以关注。”

　　上海证券基金评价研究中心刘亦千则表示了对高杠杆的担忧。“一旦上涨预期减弱，溢价状况就会迅速收敛，价格变化也会非常剧烈。一般溢价超过4%或者折价超过2%就被认为有套利机会，套利资金进场来平抑溢价状态，投资者买进则给套利者提供出货的渠道，风险较大。”

　　申银万国证券分析师刘敦认为，对试图通过分级市场的投资者结构寻求超额收益机会的高阶投资者来说，市场上涨过程中触发上折，容易吸引新资金入市，导致分级B大幅溢价交易，虽然该价格并非理性定价，但可能有交易性机会。

　　值得注意的是，94只ETF本周四共取得10.746亿份的净赎回，其中嘉实沪深300ETF取得1.818亿份的净申购，华泰柏瑞沪深300ETF遭受6.330亿份的净赎回，显示经过连续飙升后投资者趋于谨慎。