全年指数的上涨空间也就在20%左右，2400点是比较有希望的，而要涨到2500点以上则难度很大。    本轮行情是在投资者对改革充满预期，同时市场又比较低迷的基础上形成的，具有估值修复的特点。就基本格局而言，还只是一轮中等级别的反弹，全年指数的上涨空间在20%左右，大致在2400点左右。

　　近段时间来，对本轮股市上涨行情性质的争议很大，看好的认为是一波“史无前例”的大牛市，看淡的则认为反弹不过是昙花一现，可能会重演“5·30”式的悲剧。对行情性质的判断，关系到投资者的操作原则与基本思路，的确是值得好好研究的。

　　其实，相对于看淡后市的观点，大牛市之说显得更加站不住脚。在标准意义上的大牛市，至少需要有这样三方面的条件：实体经济出现上行的拐点或者明显加速、宏观政策宽松，流动性比较充裕、上市公司业绩良好，改善突出。以此标准来衡量，现在恐怕一个也不具备。事实上，即便是那些认为大牛市已经开始的人士，也并不认为是实体经济等因素支撑了股市走牛，而是认为由于经济不行，利率下降，从而得以导致股市上涨到5000点。毕竟，如果现在的无风险收益率下降一半，经济增速就不可能只有5%。反过来经济增速还没有降到5%，但因为已经打破了调控的底线，因此利率一定会下调。既然这两种情况不会同时存在，所以现在5000点也就无从谈起。

　　至于说反弹昙花一现，只要回顾一下今年来的行情走势，就可以看到这是不符合实际的。尽管近三个季度来，股市运行比较曲折，但总体上是逐渐抬高底部，缓步上行的。不管从什么角度来看，长期趋势都是向上的。特别是，从现在管理层的思路来看，是希望通过改革等手段，促进股市的良性发展，也乐见其在理性的轨道上上涨。国务院有关加快资本市场发展的新“国九条”的发布，也充分体现了高层打造一个健康的资本市场，推动经济发展的意图。这与当年半夜宣布提高印花税以抑制股市，导致“5·30”暴跌的做法，显然是存在巨大反差的。而问题的本质在于，本轮上涨行情的基础，并不是实体经济的好转，客观上也与货币政策宽松的假设没有太直接的关系。所以，即便基本面与宏观面都不怎么样，但也不会导致当下的股市上涨行情逆转。

　　说白了，这次的股市上涨，是在投资者对改革充满预期，同时市场又比较低迷的基础上形成的，本身具有估值修复的特点。而在行情运行中，改革题材的不断强化构成了局部的结构性强势上涨。因此，一是行情的大趋势是慢慢上行，但不可能形成大牛市；二是在运行一个阶段以后，各个板块明显分化，结构性特征突出，题材股的上涨明显；三就其基本格局而言，还只是一轮中等级别的反弹，因此全年指数的上涨空间也就在20%左右，2400点是比较有希望的，而要涨到2500点以上则难度很大。当然，由于是结构性行情，因此对于一部分股票来说，其涨幅会远远大于20%；并且，因为总体上蓝筹股走势比较平淡，因此中小市值股票的机会也就显得更大，股市中上涨幅度超过大盘的股票数量占了多数，市场的操作机会很多，也很大。