星石投资总裁杨玲表示，市场流动性较为平稳，宏观经济企稳复苏和三中全会改革预期是推动近期市场走势的主要因素。总体而言，市场短期内仍将维持震荡盘整格局，明显上涨和下行的可能性都不大

　　“我们已经持有净空头仓位，谨慎看空后市，等待市场跌破2050点。” 上海贵源投资有限公司投资总监张宇近日接受第一财经日报《财商》采访时表示。

　　本周市场进一步回暖，重心逐步上移，大盘收出第六根周阳线。最终报收于2098点，周上涨40.92点，周涨幅1.99%。深成指报收于8202点，周上涨36点，涨幅0.44%。创业板在创出历史新高1253点之后选择跳水，本周下跌34.67点，收于1185.15点，跌幅2.84%。

　　大盘放量滞涨？

　　周三，市场分歧开始变得激烈，有业内人士向记者表达了担心的心情。“现在成交量异常放大，市场有放量滞涨的嫌疑，在没有搞清楚资金的来源之前，期指多单要小心了。”他说。

　　不过，同日市场上也有乐观的声音。北京神农投资总经理陈宇在微博上表示：“满仓神农投资旗下所有账户，今日上午投出最后一分钱。ALL IN（全部押进）。”

　　事实上从日K线来看，本周三、本周五放量上攻的时候，虽然较8月14日的成交量有所放大，但是迟迟未攻陷8月14日的高点，的确有放量滞涨的嫌疑。但是从周K线来看，本周的成交量较前两周虽然有所放大，但较乌龙指当周的成交量增幅也仅为10%，幅度并不是过分夸张。

　　张宇认为，市场近期波动性很大，中小板、创业板跌得比较多。市场在前面的那波反弹中，周期和非周期的股票，都出现了一波比较好的反弹。这两个月的两根阳线就只是超跌后的反弹而已，根据我的测算，反弹的目标位就在2200点，光大乌龙指拉升的位置非常精妙。理论高点就是在这个位置附近。短期来看市场还是在上升通道中，右侧交易点在2050点，这是上升通道的底部位置，这个位置一旦告破则下跌趋势确立，有创新低的可能。

　　基本面外冷内热

　　从基本面来看，市场正处于外冷内热的境地。

　　“现在周围环境，全球股市有很多不稳定因素，道指已经开始下跌了，包括QE3的退出预期、叙利亚战争预期等。资金正在从新兴国家撤离。因此市场整体是偏空格局，我们对国内股市是谨慎看空，周五，创业板开始下跌，这波反弹已经比较充分了，下跌是正常的。大盘跌破2050点之后就比较确定了，现在只是预判。”张宇说。

　　从国内的基本面分析，星石投资总裁杨玲表示，市场流动性较为平稳，宏观经济企稳复苏和三中全会改革预期是推动近期市场走势的主要因素。宏观经济企稳复苏，过度悲观的市场预期得到修正，市场风险偏好有所回升，推动周期股估值修复。创业板则受到估值过高和三中全会改革预期双向作用，走出高位震荡行情。总体而言，市场短期内仍将维持震荡盘整格局，明显上涨和下行的可能性都不大。

　　银河证券首席策略分析师孙建波认为，当前政策态度明朗，第一，稳增长的政策意图非常明确；第二，促改革有了实实在在的思路，放开服务业和推动产业升级有了具体的指南；第三，新型城镇化明确以高铁为枢纽，全面激活国内有效需求；第四，创新对外开放模式，探索资本市场开放和利率汇率自由化。

　　从改革大背景看，孙建波判断，改革释放制度红利仍将是推动中国经济社会不断转型进步的原动力，虽然会遭遇不断的现实约束，但改革憧憬仍然存在，并不断支撑投资者的信心。改革憧憬的主线在持续，改革憧憬在三中全会之前不会弱化，市场有支撑，三季度市场风险不大，当寻找秋收的机会。

　　警惕创业板风险

　　“如果创新低后，1800点会是比较好的介入价位。”张宇说。

　　现在张宇把股票仓位降至三成以下，进入防御状态，主要配置的是军工，也介入了一些高速公路股、港口股。

　　“大盘快到顶部的时候，高速公路股票、港口股、钢铁股会有最后一波拉升。这个印证了我以往的经验。近期这些板块的上涨是大盘的危险信号。”他说。

　　对于创业板、中小板,张宇认为，会走出相对独立的行情。他判断，1260点是创业板的相对高位，创业板正在高位筑顶的过程中，目前还没有破位，但这是未来几个月的高点。未来创业板指数的目标位在1000点左右，跌幅在15%~20%之间。创业板与大盘一起下跌，是大概率事件，虽然指数跌幅差不多，但不排除创业板个股要比主板个股跌幅大，创业板股票要规避。而对于创业板的软件股、医药股则可以找机会介入。

　　随着宏观经济企稳复苏得到确认，杨玲建议投资者关注估值偏低、投资价值逐渐显现的周期股，例如银行板块。

　　“经济复苏使得市场对银行资产显著恶化的担忧明显缓解，银行股估值或有修复需求。成长股虽然经过持续上涨估值已经偏高，但那些明显受益于改革和经济转型升级的科技、环保、医药卫生等板块，未来市场前景广阔，且获得国家政策的大力支持，其投资价值仍然很高。”杨玲说。