广发证券科创板Q4四点趋势性展望:1)上市节奏加快,但年内上市数量大概率低于预期(市场预期80-100家),新股溢价率将呈梯度整体下滑,具体取决于分批一次性上市家数,节奏控制将保证无破发。2)上市家数控制致Q4依然处温和降温通道,Q3业绩披露期可能有短线反弹,此外,科创板50指数发布(预计10月21日)吸引潜在增量资金进入,流动性无忧,但中长线资金大规模参与可能性较低。3)审批节奏常态化,科创公司“品种”延展:一是贸易战疑云下红筹企业上市试点速度加快(优刻得已成过会首单);二是分拆细则落地后分拆上市(尤其是国企)速度加快;三是AI、云计算等领域(甚至独角兽)申报品类增多。4)参与家数增多、报价策略趋于一致性,打新难度进一步加大,具体表现为中签率下滑(预计0.2%以下)和报价精度提升,加上溢价率下降,打新基金收益率将下降。
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